拆解阿里巴巴『1+6+N』拆分后首份财报 告别『大锅饭』本地生活板块 并未摆脱『亏损之王』

作为国内互联网领域最具影响力的公司之一，阿里巴巴的财报历来引人关注。今年3月，阿里巴巴集团董事会主席兼CEO张勇在全员信中宣布开启“1+6+N”组织变革。5月，阿里巴巴又公布了各业务集团的董事会成员名单以及部分业务集团的上市和融资计划。上周，阿里巴巴交出了“拆分”后的第一份财报。

划时代的拆分，各个业务板块在告别与集团一起吃“大锅饭”之后，会带来怎样的改变？各个板块的表现又如何呢？华商报记者根据“拆分”情况，一一拆解这份财报。

“1”

集团收入：启动组织变革后的首份财报，同比增速14%

今年3月，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇发布内部全员信，宣布启动“1+6+N”组织变革。在“1+6+N”新架构中，“1”是指阿里巴巴集团；“6”是指阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等6家业务集团；“N”是指其他单列的业务公司，包括盒马、银泰商业等，以及阿里巴巴集团未来可能新创设或投资的公司。

8月10日，阿里巴巴集团发布2024财年Q1财报（即自然年2023年Q2财报）。该季度营收为2431亿元，同比增速达14%，创下近7个季度以来最高纪录；净利润增长51%，达到343亿元。好于彭博分析师平均预期的273亿元。

这是阿里巴巴开启“1+6+N”组织变革后的首份财报。对于本季度业绩，目前还未正式卸下阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官职务的张勇表示，“随着我们持续推进架构重组，各项业务开始展现出新的活力，阿里巴巴也收获了一个业绩稳健的季度。通过自我变革，我们希望鼓励创新、激发组织活力，并赋能各业务聚焦于长期增长。”

“6”

（1）淘宝天猫商业

业绩占比集团半壁江山，“下一个财季才是真正考验淘天的时候”

在阿里巴巴分拆后的6个板块中，淘宝天猫商业依然优势明显。二季度，淘天集团单季营收1149.53亿元，同比增长12%，占总营收的比重为49%。经调整EBITA为493.19亿元，较去年同期的452.19亿元增长9%。

具体来看，淘宝App日活跃用户数（DAU）同比增长6.5%，在超大用户体量基础上，实现连续5个月增长；客户管理收入（CMR）近800亿元，增长10%，经调整EBITA（经营损益）同比增长9%。

从2024财年4月份开始，淘宝App每个月日均日活跃用户数同比增速均6%以上。今年7月，该增速超过7%。第三方平台QuestMobile显示，6月平均日活跃用户数4.02亿，月活达8.87亿，均稳居电商平台首位。

网经社电子商务中心网络零售部高级分析师莫岱青分析认为，一季度淘宝天猫业务增长已迎来拐点，二季度其营收、利润均超市场预期，且其营收在集团的占比将近50%，说明淘天作为阿里的核心业务能够持续维稳，巩固“现金牛”地位。

鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠认为，二季度淘宝和天猫的业绩增长应该主要还是与市场有更直接的关系。大众消费降级，淘宝天猫等低价渠道获得更多关注。况且今年淘宝、京东等平台都加入价格战，发起百亿补贴，这是很重要的手段。

而关于淘宝日活跃用户连续5个月的快速增长，说明淘宝本季度在吸引用户方面取得成效，与消费者之间的粘性提升。但是，面对短视频平台抖音、快手的流量吸附，未来还想保持这样的增速难度较大。

有业内人士表示，淘天本财季业绩的增长，主要是因为上一财季基数较低所致，下一个财季淘天的增长大概率不会有这样的增速。淘天的增长中枢和增长逻辑，能否持续保持这样一个速度，还需要观察，“下一个财季才是真正考验淘天的时候。”

（2）阿里云智能云计算营收规模创新高，但增速不及去年同期

二季度，阿里云业务（含阿里云和钉钉等业务）营收251.23亿元，同比增长4%。该季度营收规模再次突破200亿大关，成为该业务历史上第四次突破该数值。在营收增速上，4%的增速较去年同期下降6个百分点，增速表现一般不及去年同期。

对此，跨境电商行业分析师张周平分析认为，该季度阿里云业务再度回到增长，原因主要受阿里巴巴并表业务及金融服务、教育、电力和汽车行业的客户所驱动，以及来自AI热潮带来的算力和模型服务需求的推动。今年以来大模型的热潮也为包括阿里云、腾讯云、京东云、华为云、百度智能云等云计算厂商带来了新的机会。该季度内，阿里云发布了一系列生成式AI模型的新功能：6月通义听悟上线，7月发布通义万相，8月通义千问开源。对于云计算行业来说，AI相关服务所带来的增量机会刚刚开始得到释放。

张勇称，接下来阿里云会继续升级模型，并坚持开源策略，同时进入更多领域深耕，在行业选择上目前会优先侧重于数字原生或有数字化转型计划的公司，接下来在金融服务、汽车行业会逐步深入。

（3）本地生活营收倒数依旧是“亏损之王”，到店业务或许分身乏术

财报显示，阿里本地生活集团的营收为144.50亿元，与上年同期的111.31亿元相比增长30%；截至2023年6月30日止三个月的经调整EBITA（经营损益）为亏损19.82亿元，2022年同期为亏损28.34亿元。

网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾分析认为，阿里本地生活集团在这一季度营收位列阿里六大集团倒数第二。从营收增速来看，达到近9个季度最高增速水平。与此同时，阿里本地生活集团分部亏损也在继续收窄，经调整EBITA达近年来最好水平。但不可否认的是该集团业务依旧是阿里集团亏损最严重的板块。

不过，值得一提的是，财报显示，本季度饿了么GMV实现同比增长，每笔订单单位经济效益录得正数，亏损同比持续收窄。到目的地方面，高德的订单同比快速提升，日活用户峰值超2亿。

陈礼腾分析说，阿里本地生活业务不断经历调整。今年3月，阿里本地生活服务板块到店业务与高德合并，这意味着，高德将取代口碑承担到店重担的计划正在逐步落地，与饿了么到家业务共同组成阿里本地生活的“双轮”。

“但随着本地生活玩家不断涌现，竞争越发激烈。到家外卖市场被美团牢牢把控，到店业务成为抖音、快手、小红书进军本地生活的重要切入点。高德作为垂直类软件，地图导航工具性质明显，也具备流量优势，但在进行到店业务方面存在逻辑偏差，用户行为习惯的转变成为一大难题。加上在网约车赛道与滴滴、曹操出行、T3出行等平台的激烈竞争，在到店业务上或许分身乏术。”陈礼腾说。

（4）菜鸟同比扭亏，公司独立上市速度加快

菜鸟收获了一个高速增长的季度。最大的变化是，菜鸟的收入口径开始包括集团内部和外部客户两个部分。报告期内，菜鸟集团营收231.64亿元人民币，同比增长34%；经调整EBITA盈利8.77亿元，同比扭亏。在6月，菜鸟的三个新国际分拣中心投入使用，至此其投入运营的海外分拣中心总数达到18个。值得注意的是，虽然已经分拆，但菜鸟和其他业务集团之间依然可以打出组合拳。比如季度内，菜鸟针对速卖通Choice商家推出了成本更低、配送更快的服务。

菜鸟盈利能力得到改善，叠加菜鸟在国内物流、国际物流、城乡末端、物流科技和物流地产五大业务板块之上打造的全球网络故事，从发力半日达到推出自营快递，一切为登陆资本市场做好准备。在5月18日，阿里宣布菜鸟的上市预计在未来12-18个月内完成。

而随着拥有丰富的资本市场经验的菜鸟集团董事长蔡崇信主政，菜鸟独立上市的步伐会提速。

（5）大文娱营收垫底，后面竞争情况将更加“残酷”

数字媒体及娱乐业务方面，阿里大文娱集团收入同比增长36%至53.81亿元，经调整EBITA为6300万元人民币，去年同期为亏损9.07亿。

阿里在财报中表示，营收增长主要受线上娱乐业务的增长和线下娱乐业务的强劲复苏所推动。净利润改善则主要是由阿里影业和大麦网的收入增加带动。

陈礼腾分析，阿里大文娱包括优酷、阿里影业、大麦网等业务，其中优酷是最重要的线上流量入口，作用关键。但从阿里财报来看，优酷尚未实现盈利。而在脱离“母体”庇护之后，阿里大文娱和老对手腾讯之间的战况将更加残酷。

（6）国际数字商业自从蒋凡主政，利润率提升，亏损同比大幅收窄

财报显示，阿里国际数字商业集团收入30.5亿美元，同比增长41%；调整后EBITA亏损4.2亿元，而去年同期亏损达13.8亿元，亏损同比大幅收窄。

具体来看，国际商业零售业务收入为171.38亿元，同比去年的107.42亿元增长60%。这一增长主要是由于所有主要零售平台的稳健表现以及商业化的改善。平台订单同比增长约25%，速卖通、Lazada、Trendyol均获得了强劲的订单增长；阿里国际商业批发业务收入为49.85亿元，与去年同期的49.79亿元相比基本持平。

财报显示，报告期内阿里国际数字商业集团收入的增长主要是由于Trendyol和Lazada利润率的提升。此外，本季度，阿里国际数字商业集团C端业务面临的竞争愈发激烈。

张周平分析，阿里跨境电商板块海外零售业务营收创历史新高，收入再次超百亿元。增速上，也是连续九个季度以来最高值，这与阿里不断加大对海外平台的投入和支持密不可分。今年6月，阿里向土耳其电商平台Trendyol注资3.5亿美元；今年7月，Lazada再次获得阿里8.45亿美元注资。从目前来看，在手机淘宝的创始人蒋凡接手后的一年里，旗下各个业务板块的亏损问题正在得到改善。

“N”

营收同比增长1%，盒马业绩未披露

阿里组织变革后，除六大集团外，还有许多“N”公司。

此次财报中，仅有“所有其他”一栏中看到N公司总业绩。财报显示，“所有其他”总收入为455亿元，同比增长1%，包括了高鑫零售、盒马、阿里健康、灵犀互娱、银泰、智能信息(主要包括UC优视和夸克业务)、飞猪和其他业务。所有其他的收入主要包括以总额法进行确认的直营收入。

在过往财报中，或多或少会提及盒马的业绩，但此次盒马几乎无提及。但有业内人士指出，盒马独立上市，业绩或已出表。

结语：各板块自食其力

对阿里巴巴和旗下业务集团而言，过去一个季度是行业及公司剧变的季度。而随着剧变的减弱，三季度各个业务线会进一步聚焦业务本身。

未来摆在阿里巴巴和业务集团面前的挑战并不少。在国内电商方面，竞争对手环伺，包括抖音、快手、拼多多、京东都在寻找增长；在国际市场方面，北美、东南亚等热门区域竞争越发激烈；而在本地生活板块，自2022年以来的抖音、美团、滴滴等多方混战，正在重新搅浑江湖。

此外，在财报后的电话会议上，AI被大量地提及。业内分析，AI大潮对电商有颠覆性的作用，这种颠覆正在产生。在财报会议上，张勇也表示，伴随新一代人工智能的发展，基于云基础设施和平台服务进行模型训练和服务的需求非常的旺盛，但由于短期内全球供应链方面的挑战，这类需求只得到部分满足，AI相关服务所带来的增长机会才刚刚开始。

随着市场环境的变化和拆分的完成，当最赚钱的淘天板块逐渐不给阿里系内亏损的板块输血的时候，各个板块开始自食其力，走各自或艰难或顺畅的路。对于阿里而言，能否真正回归马云所定调的“回归淘宝、回归用户、回归互联网”，还道阻且长。 华商报记者 查京京

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